互聯網是推動金融民主化的重要力量，要考慮是否將大眾融資真正變成融資的來源

金融是一種需要經常實驗，并進行改進，以適應當前經濟形勢的技術。必須鼓勵金融創新，增進金融的民主化，讓更多人享受其便利，同時也要關注對人們有影響的風險。

互聯網是推動金融民主化的力量：它可以消除地域差距、幫助人們學習，可以協助制定更精確的合同，一些眾籌網站鼓勵人們進行大眾融資，而不是通過大銀行或者風投公司獲得貸款。人們都想簡化金融，但信息技術其實可以讓金融實現更復雜的功能——比如可以利用大數據來精細計算合同價值等等。

信息技術和金融應該互相融通，從而讓人們的生活變得更好。像大眾融資就變得非常重要，我們現在要考慮是否將它真正變成融資的來源。這其中有互聯網的貢獻，可以看到全球各地成百上千萬的人們參與到這個機制中來，很多評論提供了各種信息。但我們也需要監管部門參與進來，以確保大眾融資的機制不會被濫用。

金融民主化改善生活，要通過創新打破壟斷

1789年法國大革命以來，最重大的事件就是通過創新打破相應的壟斷。

一個例子是1811年紐約通過的《證券法》。在此之前，市場上沒有準確的有限責任制的定義，如果公司出現虧損，股東需要承擔連帶責任，即使只持有失敗企業的少量股份，也可能損失自己的房產、積蓄，這使得人們害怕進行股票投資。直到1811年的紐約《證券法》破除了股東承擔無限責任的規定，真正意義上的當代股票市場才成形。這個制度的重要性遠遠超過它的負面影響。

我們當中的大多數人都只能觀察到人生中的微小變化，所以對激進的金融創新所具備的巨大潛能沒有深入的認識。這種無知使得人們很可能低估重大變革發生的可能性，從而變得極為悲觀。

另一個例子是19世紀的“儲蓄銀行運動”。在此運動之前，普通人無法在銀行開自己的儲蓄賬戶。投資公司和各種共同基金也是歷史上的金融創新，人們可以充分利用各種金融民主化的創新改善自己的生活。

始于澳大利亞的學生貸款也是這樣的創新，把實際的學生貸款償還和未來的學生就業收入結合在一起，形成了新的風險管理的金融機制。

利用互聯網技術促進金融創新

任何新技術都有可能增加風險。19世紀中期由于機器的出現，魯貝工人因為失業而搗毀機器。現在我們認為他們搗毀機器是錯的，因為機器讓我們的生活水平大幅提高，而且不均衡現象并沒有加劇。互聯網也可能造成人員失業，加劇不均。但另一方面，互聯網也可以在政府不介入的情況下降低不均程度。

應該鼓勵金融創新，利用互聯網讓那些降低風險的金融交易成為可能。金融和保險正是管理風險的行業，如果能夠更好地控制風險，就能夠降低不均衡的分化程度。火是一種風險，人的房子著火，就會擴大不均，但是保險業的出現解決了這種問題。

人們要做的就是解決更多類似的問題，將人們從過度的恐懼和保守之中解放出來，擁抱不會傷害自己的風險，從而實現自我的滿足。這包括提供保險、風險分散以及準備更完善的合同等。

就好像蒸汽機發明之時，瓦特因為“過于危險”反對利用高壓蒸汽，但現代的渦輪機和汽輪機采用了更高壓的蒸汽，危險性卻反而更小。

2008年的金融危機也是例子之一，我們正在修復金融系統，現在需要完善規章制度、優化程序，使用金融工具可以為人們所理解。

印刷機是16世紀發明，但其價值一個世紀以后才顯現出來。所以，現在的金融創新的價值也不會馬上為人所知。

比特幣可能有泡沫，但我們需要更好的支付系統

比特幣是一種新的電子貨幣，現在處在風口浪尖。比特幣的價格取決于其故事的優劣和被人欣賞的程度。2013年它從10美元漲到1000美元，這是經典的泡沫。

支付技術是一個有希望的新領域：人們都希望商品的價錢更準確、合同更為清晰、支付更方便。這也只是許多創新之中的一步而已。

比特幣看似可以獨立于政府運作，但這也讓其變成了投機者的天堂，造成了市場的混亂。從歷史的角度看，比特幣是一種好貨幣。目前我們還在用公元前發明的硬幣，或許應該有新東西來取代之。比特幣可能是一種泡沫，但是我們的確需要更好的支付系統。

讓富人捐贈財富也是金融創新

我們往往忽視了這樣的金融創新：我們應該鼓勵富人把他們的財富捐給社會，回報給社會。實際上這整個的想法就是一種發明。

歷史上，收稅系統對富人的征稅稅率很高。后來的創新之處在于，當對富人征較高的稅率時，進行慈善減稅。

有報告提到中國80%的捐贈來自公司，20%來自個人，美國正好相反。所以，中國的慈善體系主要是針對公司的，需要進行改變，希望能夠建立鼓勵高財富凈值的人進行捐贈的體系。

美國剛剛出現的一個創新模式是“公益公司”。這是一種新的企業形式，介于非營利和營利機構之間。公益公司可以在章程中明確寫明環保或者其他社會公益目的，作為公司的本質，這樣管理層會有更多社會責任感。

人并不完全理性，市場也會瘋狂。展望未來，金融是現代文明的核心，每個人都應該了解金融，而且應該有人不以賺錢為目的來投身于這個行業。如果設計得當，能夠很好地管理風險，給予人們恰當、正確的激勵，現代金融體制可以避免不平等和不均衡的現象，有助于實現一個良好的社會。■

作者為2013年諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學教授，本文為作者參加《北大商業評論》主辦的第二屆諾貝爾獎經濟學家中國峰會期間，接受騰訊《微講堂》的節目訪談。