黃光達：海外并購挑戰的解決方案

主持人：下面請摩根大通集團的黃光達來發言

黃光達：各位嘉賓下午好！感謝主辦單位給我這個機會，我很榮幸和大家交流。越來越多的中國品牌走出去，通過并購來拓展海外市場，我想短時間內集中跟大家探討一下，海外并購帶來很多機遇，但同時也產生很多挑戰，我想探討一下這些挑戰中可能的解決方案。

第一、投資的戰略非常重要。首先企業要先理清楚到底海外并購的目的是什么，絕對不是單一的戰略目標，需要考慮是否還有技術研發的能力、資源產品管理經驗的轉移、供應鏈的整合、創造新的市場空間等等的戰略目的。把這些戰略目的認清以后，就來制定并購的戰略，這樣不會中間再尋找目標的時候產生很多不必要的東西，在向要達到的目標里不會分心，企業面臨因為機會很多，到處有很多可能收購的對象，反而把中間的路偏離了，所以非常重要的是一開始先不要去找目標機構，先要理清到底企業將來的戰略目的是什么，專注在這個方向上來做。

第二盡職調查，在標底上要非常充分了解它的資產和負債，包括財務報表里面的資產和負債，還有表外的特別是有些機構會有所謂的衍生產品的結構，通過一些金融衍生產品來構成的債務，這些很多時候是在表外的相對來說比較復雜，這方面一定要跟仔細的理清楚，到底它的潛在風險有多少。

除了資產和負債，還有人力資源、管理團隊、技術專利、重要的客戶、供應商和合作伙伴，這些重要的資源也要充分的了解，有一些國內的企業單單靠自己本身的質量做盡職調查，它的國際經驗和信息有些盡職調查做的并不充分，這樣帶來了一些風險，建議企業可以適當在前期的工作包括從制定并購的戰略。

需要了解當地政府的政策以及當地的文化，例如當地的勞動政策，盡量避免公關危機，因為會影響到交易的精度。

監管機構的審批，一般的政府對戰略安全領域和高新科技比較的敏感，舉個例子，在美國有外國投資委員會，委員會由財政部長負責，他們專門審批一些可能會落到外國手中控制的行業，海外一些金融市場的風險，比如外匯市場的風險，特別是交易過程拉長了外匯的風險也提高了，管理外匯的風險剛才提到的金融衍生產品，但是在并購交易過程中金融衍生產品，特別是外匯期權結構其實是很好的管理匯率風險波動的工具，企業要制定出清楚的政策，防止這些金融產品用在投資方面，很多的企業選擇不去碰，但是其實衍生產品不是洪水猛獸，如果使用適當確實是對海外并購不確定性是非常有幫助的。

還有一個戰略性的方面，這些衍生產品可以選擇不碰，但是不能避免企業文化不去認識，只要主動的去進行了解，制定適當的政策來防范其實是非常有用的。

最后，怎樣才是并購成功，怎樣整合資源。上午的時候有幾位嘉賓談到文化方面，兩個不同的企業文化如何融合在一起是非常關鍵的，特別要小心人員和監管的架構，如果問題出現馬上要進行解決，謝謝！