今年7月底，習近平總書記主持召開中央政治局會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議強調，要培育壯大新興產業和未來產業，有力有效支持發展瞪羚企業、獨角獸企業。我們必須把握瞪羚企業的典型特征與發展趨勢，明晰其在國內國際發展戰略中的重要地位，做好“早期甄別”和“雪中送炭”，助推瞪羚企業“跑”得更快、“跳”得更高。

持續優化瞪羚企業發展環境

吳薩 張銘慎

7月30日，中央政治局明確提出要有力有效支持發展瞪羚企業、獨角獸企業。這是在獨角獸企業之后，中央首次明確表示要支持瞪羚企業。我們要深刻認識有力有效支持發展瞪羚企業的重大意義與內在邏輯，科學把握當前我國瞪羚企業發展的特征、趨勢和問題，更有針對性地加大對瞪羚企業的支持力度，為培育新興產業與未來產業提供強有力的微觀支撐。

深刻認識有力有效支持發展瞪羚企業的重要意義。瞪羚企業的高成長性特征為其在促進經濟社會轉型升級中扮演重要角色奠定了堅實基礎。研究商業動態的學者借瞪羚這種動物“個不大、跑得快、跳得高”的特征用來描述創業后跨過“死亡之谷”，以科技創新或商業模式創新為支撐進入高成長期的中小企業。目前，關于哪些企業可被稱為瞪羚企業，衡量標準多是基于企業規模、年齡、就業和收入增長，盡管量化標準和實證結果并不完全一致，不同經濟體中瞪羚企業的增長和就業貢獻數值差異較大，但其支撐增長、壯大產業、創造就業的積極作用得到了普遍認可。目前，理論界對于高增長的因素仍存在分歧，但多數研究認為早期投資者、財務資源、技術能力、研發投資以及企業家的作用更加重要，股票市場的作用則相對有限，更不能用“好運氣”來解釋瞪羚企業的高速成長。

由于瞪羚企業多扎根新興產業、傾向于采用顛覆性與可擴展的商業模式迅速占據市場主導地位，其在各國的發展進程中都得到高度重視。在國際層面。美國的《硅谷指數》早在1995年就把瞪羚企業數量作為一項重要指標并開展了長期跟蹤，美國政府對符合條件的高成長型科技企業給予企業所得稅、研發費用加計扣除等優惠。2007—2008年，經濟合作與發展組織（OECD）和歐盟合作推出瞪羚企業標準后，歐盟不僅設立了創新基金、區域發展基金，還建立了歐洲創新與技術研究院、歐洲企業網絡等，為瞪羚企業提供資本和平臺的專門支持。新能源、醫療、環保技術領域的瞪羚企業也為歐盟成功培育新興產業奠定了堅實基礎。在國內層面。隨著北京中關村科技園區于2003年率先實施“瞪羚計劃”，我國于2022年出臺推薦性國家標準《高成長企業分類導引》，瞪羚企業在國內日益受到廣泛關注。雖然“瞪羚企業”進入我國政策話語體系較晚，但深圳電子信息、安徽智能語音、蘇州納米技術等不少地方產業集群的崛起都與瞪羚企業的貢獻密不可分。

不論是搶抓新一輪科技革命和產業變革機遇，還是更好地因地制宜培育壯大新質生產力，都需要瞪羚企業發揮更大作用。一方面，技術創新進入前所未有的密集活躍期，全球經濟結構和產業版圖正在加速重塑，在引發鏈式變革并促進新產業、新業態、新模式發展的同時，新興產業和未來產業成為各國戰略競爭的關鍵。這不僅為瞪羚企業的大量涌現創造了有利的技術與市場條件，也使國家更重視對以創新為引領、以高水平人才與高能級資本為驅動的瞪羚企業的有力支持。另一方面，我國在新征程上面臨新形勢新任務，建設現代化產業體系、強化企業創新主體地位，需要瞪羚企業在技術、商業模式和產業組織上引領創新，肩負起未來行業領軍企業的使命。防止“內卷式”惡性競爭、提升全球產業地位與競爭位勢，需要瞪羚企業更好發揮優化市場結構、促進優勝劣汰的作用，在加快商業動態新陳代謝、更好適應國際變化“走出去”的過程中推動產業向更高附加值、更高利潤率的方向和模式邁進。

準確把握我國瞪羚企業發展的最新趨勢。我國瞪羚企業的發展既包含各國瞪羚企業發展的普遍特征，也呈現若干個性化特征。從共同特征看，都在跨過創業初期的“死亡之谷”后實現爆發式、裂變式增長，在幾年內就能實現營收數倍甚至上百倍的增長；都注重技術創新、商業模式創新或管理創新，一些智能科技領域的瞪羚企業不斷探索人工智能技術應用創新從而獲得爆發式增長；多集中在經濟發達、創新氛圍濃厚、政策支持力度大的地區，美國的主要大都市區和我國的創新高地與科技中心，都有不少瞪羚企業集群。從個性化特征看，我國的瞪羚企業往往是專精特新企業，在細分領域具有較強的話語權和主導權；政策驅動對瞪羚企業的高成長性至關重要，不僅體現在研發項目上，也體現在成果轉化、市場開拓方面；市場規模優勢明顯，瞪羚企業可以迅速依托本土強大市場快速崛起；創新模式更為融合，可以充分利用商業模式創新、市場創新等不斷開拓市場。

近年來，我國瞪羚企業發展保持良好勢頭，并呈現出四個方面的新趨勢。一是加速向新質生產力的質態和領域集中。目前，全球一半以上的瞪羚企業集中在數字技術、金融科技、生物科技、軟件服務、健康科技、電子商務和企業服務領域。有關報告顯示，我國瞪羚企業總量位居全球第二，多數分布在生物科技、企業服務和人工智能行業，并覆蓋新能源、軟件服務、健康科技、集成電路、激光、科學儀器等多個領域。二是創新能力和創新效率持續提升。越來越多的瞪羚企業在技術研發上處于行業領先位置，而且創新效率遠高于總體平均水平。以武漢光谷為例，截至2023年，518家新認定的瞪羚企業專利擁有量累計為24855件，每千萬元研發經費發明專利授權量為3件，約為全國平均水平的2倍。南京市獨角獸瞪羚企業在有效發明專利方面，2020—2022年以0.08%的經營主體貢獻了全市近5.77%的有效發明專利，2023年1—9月達到了9.3%。三是投資者信心增加帶動企業融資能力持續提升。當前，創業投資總體上處于調整期，但越來越多的瞪羚企業獲得了股權融資，反映出投資者對瞪羚企業發展的信心不斷提升。從武漢光谷和南京市2023年的情況來看，前者瞪羚企業融資額占同期全省、全市獲股權融資企業總數的40%與45.7%，南京市獨角獸瞪羚企業上市公司在全市上市公司總數中的占比達57.1%，較2020年增長11.6個百分點。四是本地集群化、跨區域發展乃至出海布局的趨勢日益顯著。在一些地區尤其是國家高新區內，瞪羚企業呈現出集群化發展趨勢，形成了產業生態系統。一些瞪羚企業開始通過貿易、綠地投資、并購、設立研發機構等方式進行更大范圍業務布局，以獲取更廣闊的市場和資源。例如，我國許多新能源汽車加快出海步伐，正在籌劃甚至開始建立海外工廠，并在相關領域加大投資規模，取得了一定的市場優勢。

以更加有力有效的政策舉措加快促進瞪羚企業發展。理論和實踐已經表明，一個區域的瞪羚企業數量在一定程度上與該區域的創新能力和發展速度密切相關。當前，瞪羚企業發展面臨的主要問題集中在市場準入限制較多、耐心資本供給不足、上下游聯動成效不佳等方面。接下來，需重點針對其發展所需，集中發力、切實提效，為瞪羚企業加快發展提供更優的政策環境與市場環境。

一是前瞻性部署新業態新領域市場準入。有力有效支持發展瞪羚企業，必須努力為其提供更加廣闊的準入空間。一方面，按照“標準引領、場景開放、市場推動、產業聚集、體系升級”的原則路徑，通過基建配套、技術推廣、場景示范、平臺建設、標準制定，打造更加適宜科技成果轉化的市場準入環境，率先推動海陸空全空間智能無人體系應用和標準建設，加快構建綠色能源準入政策體系，積極擴大數字產品市場準入。另一方面，按產業類別分領域制定優化市場準入環境實施方案，選擇重點地區開展放寬市場準入試點，分批制定和推出一批新的放寬市場準入特別措施，加強新業態新領域的市場準入效能評估和宏觀政策取向一致性評估，形成標準引領規范準入、場景開放促進準入、協同監管保障準入的新格局。

二是增加耐心資本、戰略資本和長期資本供給。著力壯大耐心資本，綜合用好股、債、期等各類工具，完善創業投資、私募股權投資“募投管退”支持政策，引導更好投早、投小、投長期、投硬科技。持續提升機構投資者占比，發展壯大專業投資力量，著力提升機構投資者的科學配置和風險管理能力。積極打通保險資金等長期資本的投資通道，掃除首次公開募股（IPO）退出渠道的政策障礙。引導地方優化財政出資引導基金的業績評價考核標準，科學制定投資計劃和基金規模指標，探索采取全生命周期整體核算、市場化估值的績效評價方式。在市場向好時，強化對投入資本分紅率（DPI）的考核；在市場下行時，提高再融資率的考核權重。對于通過考核的基金，允許其核銷部分難以退出或投資失敗的項目。此外，還需優化稅收政策，更好解決基金稅收等問題。

三是提升科技成果轉化效能與企業融通創新水平。持續深化體制機制改革，鼓勵有條件的地方支持瞪羚企業參與重大科技攻關和牽頭重大項目，強化交叉前沿領域的前瞻性、引領性布局。優化科技成果轉化的考核機制，強化對衍生高成長性企業數量、間接新增稅收、就業崗位創造和工資收入提升等指標的考核，淡化對許可轉讓收入、直接新增稅收等目標的考核。推動概念驗證和中試驗證平臺建設，以更好服務瞪羚企業培育和發展。在首臺（套）、首批次、首版次應用政策中合理合規適當向瞪羚企業傾斜。推動更多“鏈主”企業研提技術需求、開放應用場景、暢通協作配套，實現與瞪羚企業更深層次的融通發展。

（作者單位：中國宏觀經濟研究院經濟研究所）

做好“早期甄別”和“雪中送炭”

陳強遠

所謂瞪羚企業，主要指創業后跨過“死亡之谷”、以科技創新或商業模式創新為支撐進入高成長期的中小企業。近年來，我國高度重視瞪羚企業發展，從中央到地方出臺了一系列利好政策，有力促進了其成長。有關數據顯示，2019年瞪羚企業以2.4%的數量為國家高新區貢獻了3.7%的營業收入、3.5%的實際上繳稅費、6.1%的凈利潤，是新興產業主力軍和未來產業孵化器。從目前的狀況來看，瞪羚企業呈現出明顯的“975”特征，即超過90%的瞪羚企業為高新技術企業，超過70%的瞪羚企業科技活動投入強度為5.0%，超過50%的瞪羚企業設立了專門的科研機構。

與此同時，雖然瞪羚企業營收增長快、凈利潤額高，但面臨著政府財政資金扶持力度有限、商業銀行和資本市場貸款融資獲取難度較大、風險投資等社會資本支持力度偏低的現實困境，資金難題尚未找到破解之法。在資金支持難度較大的情況下，對瞪羚企業的支持激勵就需要從目前“后期篩選”和“錦上添花”的偏向，轉向“早期甄別”與“雪中送炭”，同時完善技術轉移市場，從產權保護、價格機制、信息壁壘等方面營造有利于瞪羚企業發展的良好市場環境。

因此，有力有效支持發展瞪羚企業，必須“練慧眼”“強心臟”“補大腦”，助力企業更好地跨過“死亡之谷”和“達爾文死海”。

“練慧眼”，即提高精準識別瞪羚企業的眼力。在組織架構上，可以組建專家庫和企業家咨詢團隊，為瞪羚企業的甄別與篩選提供智力支持。同時，通過外部化引入和內部化培育的方式，打造一支“行政化編制+市場化能力”的專業人才隊伍。在治理能力上，可以通過數字化轉型等方式提高政府建設效能，通過多種方式提高戰略眼光與專業能力。例如，引入大數據分析技術、平臺和量化工具等輔助決策系統，以精準識別出有潛力、有前景的瞪羚企業。

“強心臟”，即提升適時服務瞪羚企業的動力。科技型中小企業的成長迫切需要大量研發投入以鞏固現有技術優勢和探索未來新技術，但前沿技術、顛覆性技術的研發創新周期長、投入大、風險高?，F階段的金融體系對于支持企業科技創新及其成果轉化存在明顯的不足：財政資金“有心無力”，社會資金“有力無心”，以商業銀行為主導的金融體系“無力無心”，而資本市場側重“摘果”而非“栽種”。因此，對于高成長性和高不確定性兼存的瞪羚企業尤其是準瞪羚企業而言，迫切需要打造一個多主體賦能的“強心臟”，提高其“雪中送炭”服務的能力。具體而言，可以充分利用推動財政資金引導撬動社會資金，努力優化科技金融生態，多主體“同耕耘”“共收獲”。同時，充分發揮風險投資、耐心資本在識別、培育和壯大瞪羚企業中的作用。

“補大腦”，即提振科學看待瞪羚企業的定力?，F階段從“不管就亂”“一管就死”的舊模式，轉變為“放得活”“管得住”的新常態，亟待提振在識別、培育和壯大瞪羚企業時的定力，做到服務瞪羚企業時有事必應、無事不擾。具體而言，政府部門應搭平臺、優服務，在孵化器建設、知識產權保護、技術交易市場建立、科技金融經紀人制度等方面發力。同時，充分發揮市場在資源配置中的決定性作用，減少對市場競爭行為的干預。特別是用好用足系統性政策工具，建立明確的激勵相容機制，完善包括政府、企業、第三方服務等各主體在內的激勵容錯機制，重點把激勵機制理順，容許企業失敗，創造允許有潛力的企業失敗后東山再起、從頭再來的市場環境、營商環境與輿論環境。

（作者單位：中國人民大學國家發展與戰略研究院）

瞪 羚 企 業 是 什 么 樣 的 企 業

顧麗敏

隨著新一輪科技革命和產業變革的演進，創新越發成為引領發展的第一動力。瞪羚企業以科技創新和商業模式創新為支撐，在持續性超常規增長中創造大量新就業崗位，成為推動發展新質生產力、構建現代化產業體系的重要力量。

瞪羚企業自出現以來就受到持續廣泛的關注。美國麻省理工學院經濟學教授戴維·伯奇最早提出了“瞪羚企業”概念，以瞪羚小巧的體形、卓越的奔跑速度和跳躍能力指代增長速度高、成長空間大的中小型企業，并從企業初始規模和持續增長率兩個維度界定瞪羚企業。1995—2006年，《硅谷指數》將瞪羚企業數量作為反映硅谷創新活力和經濟繁榮的重要指標。硅谷對瞪羚企業的界定有兩個標準：企業銷售收入至少連續4年保持20%的增長率，起始年收入不低于100萬美元。歐洲對瞪羚企業的界定兼顧銷售收入和雇員數量的持續增長，將瞪羚企業界定為成立不到5年、雇員超過10人、最近3年營收和雇員年化復合增速不低于20%的企業。我國各地對瞪羚企業的界定標準并不統一，但都突出了創新能力強、增長速度快、發展時間短的特點。

瞪羚企業是創新最為活躍的企業群體。瞪羚企業的研發投入強度、研發人員占比、專利授權數量均遠高于企業平均水平，在技術、產品、管理、組織、商業模式等方面都表現出極強的創新能力。瞪羚企業通過技術迭代、產品更新、商業模式創新等多維創新跨越“死亡之谷”，形成明確的技術和產品的商業化前景，進入規模快速提升階段。瞪羚企業涌現的行業也是聰明資本和頂尖人才匯聚的領域。數據顯示，新興產業和未來產業是誕生瞪羚企業的主賽道。目前，全國各地已認定瞪羚企業超35000多家，分布于32個省市、92個行業大類。其中，電子信息、新一代信息技術、現代服務、醫藥健康、高端裝備制造等5個新興領域的瞪羚企業數量占比超過四分之一。頭部瞪羚企業更是集中分布在生物科技、軟件服務和半導體等少數領域，匯集在上海、北京、深圳等少數科技實力雄厚的城市。

瞪羚企業能夠在成立較短時間內實現爆發式增長。瞪羚企業在創新創業過程中表現出敏銳的市場洞察力，能夠前瞻性地預見市場發展趨勢，捕捉細分市場的需求，核心技術或商業模式經過短暫的試錯期后迅速進入高速增長階段，大多數企業在3—4年內實現收入翻番，估值幾十倍乃至上百倍地增長。2023年中國高科技高成長50強榜單顯示，上榜企業3年累計營收增長率的平均值為1581%，前十強的企業平均3年增長率高達5111%。隨著營收增長，瞪羚企業在市場份額、盈利能力、雇員數量、企業估值等方面也表現出超常規的增長速度。瞪羚企業在高成長的同時也具有“年輕”的特點?！?023胡潤全球未來獨角獸》榜單上的688家頭部瞪羚企業的平均成立時間為8年，企業家創業年齡平均在34歲。

瞪羚企業是新就業崗位的主要創造者。瞪羚企業具有良好的就業帶動力，是就業提質擴容的重要力量。瞪羚企業的就業需求有兩大特點：一是就業崗位要求“新”，在新興領域不斷創造出新職業和新就業模式，增加了大量對高技術含量、高人力資源附加值的崗位需求，從而帶動薪酬水平和保障水平的提升，推動就業結構優化。二是崗位增量“新”，企業的快速增長引起投資擴大、就業崗位增加，從而帶動就業規模擴大。近年來，瞪羚企業集中的集成電路、生物醫藥、智能制造、電子信息、大數據等領域的專業人才需求大幅增加。與此同時，人社部今年發布的19個新職業超過半數在前沿新興領域。

瞪羚企業是獨角獸企業的預備隊。相比之下，成立時間不超過10年、估值不低于10億美元的獨角獸企業更為稀少。但即使在全球經濟增長連續放緩的形勢下，每年由瞪羚企業升級為獨角獸企業的數量仍保持了上升趨勢。從頭部瞪羚企業的情況看，我國已成為全球瞪羚企業持續涌現的國家，總數居全球第二。

（作者單位：江蘇省社會科學院區域現代化研究院）