通過為技術創新、傳統產業升級、新產業培育提供長期穩定的資金支持，耐心資本促進科技、產業、金融三者形成良性循環

日前，“深圳創投日”耐心資本專場在廣東深圳南山區成功舉辦。本次活動集中舉行了9只金融資產投資公司股權投資合作基金及1只險資合作基金的簽約儀式，合作總金額達到550億元，這些基金合作項目將集合各方優勢資源，共同投資于符合國家政策導向、掌握核心技術、行業地位突出的優質科技企業。

4月30日召開的中共中央政治局會議強調，要積極發展風險投資，壯大耐心資本。“耐心資本”這一概念受到各方高度關注。《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》提出，建立培育長期投資的市場生態，完善適配長期投資的基礎制度，構建支持“長錢長投”的政策體系；中央金融辦、中國證監會聯合印發《關于推動中長期資金入市的指導意見》……各地各部門積極采取措施培育壯大耐心資本，引導更多金融資源向新質生產力集聚。

越是推進高質量發展，越需要培育壯大耐心資本。耐心資本專注于長期投資和價值投資，特點主要體現為長期性、價值投資和穩定性。科技創新是發展新質生產力的核心要素。原創性、顛覆性的科技創新活動同時也具有創新成果的不確定性，不易產生立竿見影的投資回報，多數尚在初創期的科技企業通常會面臨融資難、融資貴等“成長的煩惱”。耐心資本不只關注企業的短期收益狀況，更看重企業的技術創新能力、領先優勢、商業模式等非財務指標和發展潛力，能夠為投資項目提供長期穩定的資金支持，愿意陪伴企業成長。加快培育和發展新質生產力，耐心資本將起到重要作用。

培育壯大耐心資本，需要政府、投資機構等多方協同發力。有關部門要從制度構建、投資者保護等方面入手，形成全方位的支持體系，吸引更多中長期資金進入資本市場，具體舉措包括完善決策、考核、容錯、退出機制，加大力度保護投資者合法權益，嚴厲打擊財務造假、操縱市場等違法違規行為，等等。機構投資者是資本市場的“壓艙石”，要堅持長期主義、專業主義，完善長期考核評價體系、打造長期投資文化、提升專業投研水平、培養專業投資團隊，堅定做創新創業的發現者、陪伴者。

通過為技術創新、傳統產業升級、新產業培育提供長期穩定的資金支持，耐心資本促進科技、產業、金融三者形成良性循環。這種循環不僅推動了新質生產力的發展，也將為耐心資本自身帶來長期穩定的回報。無論是培育壯大耐心資本，還是培育新質生產力，都體現出這樣一個道理：要有前瞻眼光和戰略定力，不懼怕風險挑戰，堅持做正確的事，在長期投入與堅持中收獲碩果。

資本更加耐心，創新更有信心。近期，更加關注高成長性、長期投資潛力行業的中證A500交易型開放式指數基金受到市場歡迎；試點擴圍后，已有多個城市與金融資產投資公司合作成立股權投資基金，有的基金已經開始運作。耐心資本是科技創新重要的支撐力量，我們有條件有信心乘勢而上，培育壯大耐心資本，為激發企業創新活力、培育發展動能注入澎湃力量。

什么是“耐心資本”？（財經新知） 

李宇軒

“耐心資本”是指對資本回報有較長期限展望且對風險有較高承受力的資本，不以追求短期收益為首要目標，而更重視長期回報的項目或投資活動，通常不受市場短期波動干擾。從全球實踐看，耐心資本主要來源于政府投資基金、養老基金、保險資本等，是私募創投基金、公募基金等引入中長期資金的重要來源，能夠為投資項目、資本市場提供長期穩定的資金支持，是科技創新和產業創新的關鍵要素保障，是發展新質生產力的重要條件和推動力。

黨的二十屆三中全會《決定》提出，鼓勵和規范發展天使投資、風險投資、私募股權投資，更好發揮政府投資基金作用，發展耐心資本。9月26日召開的中共中央政治局會議提出，要努力提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點。

中央金融辦、中國證監會聯合印發《關于推動中長期資金入市的指導意見》（以下簡稱《指導意見》）。著眼于“長錢更多、長錢更長、回報更優”的目標，進一步促進中長期資金入市，《指導意見》重點提出三方面舉措：

一是大力發展權益類公募基金。重點是督促基金公司進一步端正經營理念，堅持投資者回報導向，著力提升投研和服務能力，創設更多滿足老百姓需求的產品，努力為投資者創造長期收益。

二是完善“長錢長投”的制度環境。重點是提高對中長期資金權益投資的監管包容性，全面落實3年以上長周期考核。打通影響保險資金長期投資的制度障礙，促進保險機構做堅定的價值投資者，為資本市場提供穩定的長期投資。

三是持續改善資本市場生態。重點是多措并舉提高上市公司質量和投資價值，完善機構投資者參與上市公司治理等配套制度安排，同時嚴厲打擊各類違法違規行為，塑造中長期資金“愿意來、留得住、發展得好”的良好市場生態。