人口老齡化是當前以及未來很長一段時間我國社會面臨的突出問題。2023年中央金融工作會議首次提出要做好養老金融等“五篇大文章”。黨的二十屆三中全會《決定》再一次強調要積極發展養老金融。養老金融成為我國應對人口老齡化戰略的重要舉措，是實現老有所養、老有所醫、老有所為、老有所學、老有所樂、老有所安的重要途徑。

發展養老金融是應對人口老齡化的重要舉措

根據國家統計局數據，我國60歲及以上的人口占比從2005年的11.03%上升至2023年的21.10%。依據聯合國關于人口老齡化的劃分標準，我國已從輕度老齡化社會步入中度老齡化社會。在人口老齡化背景下，以家庭代際交換為核心的傳統養老模式已不能滿足日益增長的養老需求。日益突出的養老問題，亟須以更多養老資產投入、多層次養老保障體系建設、多樣化養老產業發展加以積極應對，更好保障老年人的生活需要，緩解社會養老壓力。

金融是經濟社會高質量發展的基礎保障。面對人口老齡化挑戰，金融市場的發展顯得尤為重要。積極發展養老金融，借助金融工具、金融優勢等促進養老體系整體提質增效，構建與人口老齡化、多樣化養老需求相適應的新型養老金融體系。一方面，在養老領域，需要發展多樣化固定收益型、商業養老金、個人賬戶型等養老金融產品，以滿足不同年齡段、不同群體的養老需求。另一方面，推動社會化養老服務、養老產業發展，構建“財富、健康、醫養、康養”全鏈條養老產業體系，也需要金融大力支持，更好適應跨生命周期的財富規劃和多維度的養老需求。

養老金融事關民生福祉和國家長治久安。養老金融既減輕了少子化、小型化家庭的經濟負擔，又可通過投資、理財等方式實現養老金的保值增值。同時，養老金為資本市場提供了長期穩定的資金供給，不斷推動資本市場健康規范發展。此外，養老金融為養老優質項目提供投融資支持，刺激養老產業提質升級和轉型發展，為我國經濟高質量發展提供重要支撐。

我國養老金融發展現狀及存在的主要問題

從目前來看，養老金融主要包括養老金金融、養老財富金融和養老產業金融三個層次。

在養老金金融方面，養老保險體系結構初步完善，但三支柱覆蓋面不均衡。其中，第一支柱基本養老保險是養老保險體系的主要部分。基本養老保險的覆蓋面不斷拓寬，累計結余規模也在逐年增加。然而，基本養老保險的收支壓力正在快速增長，資金缺口壓力逐漸顯現，部分地區已出現當期收不抵支。第二支柱企業年金和職業年金是補充基本養老保險的重要部分。職業年金經過多年發展，已實現機關事業單位全覆蓋。企業年金設立數量、覆蓋范圍和基金積累規模均有所擴大，但覆蓋面主要集中在大型國企和部分經濟發達地區的企業。第三支柱個人養老金為居民提供了更加靈活和多樣化的養老保障選擇。個人養老金制度在多個試點城市及地區運行平穩，但個人養老金的市場滲透率依然較低，有一定的準入門檻，且居民對個人養老金的認知度和參與度有待進一步提升。

在養老財富金融方面，養老金融產品種類增加，但服務水平亟待提高。近年來，我國養老財富金融市場逐步發展，銀行、基金、保險、信托等金融機構逐步建立規范化、多元化的養老產品體系，但整體規模尚不夠成熟，產品供給不足、服務質量參差不齊等問題依然存在。我國養老理財產品發展較為滯后，其風險收益特征與老年人需求匹配度較低，產品設計較為單一，市場份額占比較低。同時，居民理財知識相對薄弱，金融機構在養老理財產品的宣傳和教育方面投入不足，部分投資者對產品風險認知不清。此外，銀行、保險和基金開始了養老財富消費模式的探索，推出住房反向抵押貸款、適老金融服務、養老消費信托等產品，但金融機構參與度低、覆蓋客戶人群少、產品可選擇度低、服務針對性不強等問題較為突出。

在養老產業金融方面，養老產業市場快速擴展，但金融支持總體薄弱。一方面，養老產業融資不斷拓寬，一些地方綜合運用地方政府專項債券、養老產業專項債券、普惠養老專項再貸款等金融工具，為養老產業提供了較為充足的資金支持。但存在中小型養老企業、服務機構融資難、融資貴，養老產業上市公司整體融資規模偏小，養老產業債券市場認可度較低等問題。另一方面，養老產業投資呈現出多元化、市場化和專業化的特點。隨著私募基金、創投機構、養老產業基金等投資主體參與到養老產業的投資中，養老產業投資規模逐年增長；投資領域涉及養老產業的整體鏈條，實現了養老產業上下游全方位的布局；投資主體更加注重養老科技的投資。然而，由于養老產業的投資回報周期長、市場風險較高，部分投資者對養老產業持觀望態度，不利于養老產業蓬勃發展。

以養老金融推進養老事業和養老產業協同發展的著力點

通過完善養老金制度體系、創新養老金融產品、加大養老產業投融資支持等路徑，進而形成“政府主導、市場運作、多方參與”的養老金融發展格局，推進養老事業和養老產業協同發展。

一是完善養老金制度與資產管理，保障養老生活質量。黨的二十屆三中全會指出，“加快發展多層次多支柱養老保險體系，擴大年金制度覆蓋范圍，推行個人養老金制度。發揮各類商業保險補充保障作用”，這為養老金融進一步發展指明了方向。完善多層次多支柱養老保險體系，增強制度包容性。加快基本養老保險全國統籌步伐，合理優化資金配置。鼓勵更多企業特別是中小企業建立年金計劃。優化稅收優惠政策，大力發展個人養老金第三支柱，支持商業養老保險、養老基金等金融產品的創新。提高養老金投資運營效率，優化資產配置。在確保安全和收益的前提下，養老金可適度投資權益類資產、基礎設施建設等領域，穩步推進海外投資，提高投資組合的多樣化水平和國際化程度。加強風險管理與信息披露，保障養老金安全。建立健全養老金投資風險防控體系和定期信息披露制度，及時公布基金投資情況、收益狀況和風險評估結果，增強透明度。

二是創新養老金融產品，優化養老財富管理。針對不同群體、不同健康狀況和不同生命周期的差異化需求，提供更加豐富和適配的養老財富積累和養老財富消費的可選擇模式。豐富養老金融產品，滿足多元化養老需求。鼓勵銀行、保險、基金等金融機構創新設計養老理財產品，推出定制化產品投資服務；開發面向老年人的消費信貸產品，緩解老年人服務消費中的資金短缺問題。優化養老支付體系，推動養老服務消費。推動移動支付、智慧支付在養老服務落地，支持養老費用支付、醫療支出等多場景應用。此外，金融機構可以為養老服務機構提供支付結算、資金托管等綜合金融服務，優化養老服務業的資金流管理。推動金融科技賦能，提升金融機構服務能力。利用人工智能、大數據等技術發展智慧養老金融，構建集養老金融服務、健康管理、養老護理于一體的綜合性服務平臺，為老年人提供一站式、智能化的服務體驗。

三是加大養老產業投融資支持，積極發展銀發經濟。銀發經濟離不開養老產業的發展壯大，必須兼顧政策性和市場化手段發展養老產業，建立和完善多層次、多渠道、多樣化的養老服務市場。多元化融資渠道，助力養老產業發展。設立養老產業基金，重點支持養老服務、康復護理、健康管理等領域的創新發展。支持養老企業通過資本市場獲取發展資金。針對養老企業特點創新設計信貸產品，進一步降低其融資成本。加強政策支持，優化養老產業投融資環境。通過稅收優惠、資金補貼、融資擔保等方式，鼓勵企業加大養老服務設施的投資建設。簡化養老項目的審批流程，提高行政效率。強化監管，確保養老企業的服務質量和安全性。鼓勵金融機構加大對醫養結合項目的投資力度，打造預防、治療、康復全流程一體化的健康養老服務模式。支持養老產業與健康管理、旅游、文化等相關行業的跨界合作，拓展養老產業的服務領域和發展空間。